從終端需求看，上半年基建依舊是主要發力點，專項債延續“早發快用”節奏，1月份基礎設施新增貸款同比多增幅度較大，從而保障了基建項目的資金環境，助力基建項目形成更多實物工作量。目前房地產行業銷售端態勢良好，一線城市成交量回升較為明顯，商品房住宅銷售價格環比上漲，二、三線城市降速放緩，市場“買漲不買跌”心態下，后續銷售有可能延續回暖趨勢。但房建項目依舊面臨資金偏緊的困境，房企拿地和新開工仍在等待銷售端逐漸好轉帶來銷售回款形成正向循環。一般情況下，銷售端回暖到房地產投資需要6個月左右，因此短期難以看到地產行業用鋼需求的實際好轉。筆者認為，3月份45#無縫鋼管切割需求仍有上漲空間，但回升力度待觀察。
綜上，筆者認為3月份螺紋鋼供需將繼續回升，市場關注點在于需求復蘇的強度。當前需求表現仍不溫不火，市場情緒有所回落，45#無縫鋼管切割盤面價格回調，但原料端焦炭表現相對強勢，煤焦企業提漲，成本支撐仍然較強，再加上庫存處于較低位置，且已轉入去庫通道，所以下方空間有限，而且在旺季需求回升預期下，螺紋鋼價格仍有反彈動力。反彈力度方面，一是關注近期是否釋放與地產有關的利好政策，二是關注后續需求復蘇的兌現力度。總之，筆者認為，投資者可關注螺紋鋼2305合約回調后的做多機會，但考慮到房地產行業對用鋼需求仍有拖累，反彈力度不宜過度樂觀。 |
